{"id":105931,"date":"2021-10-14T16:24:09","date_gmt":"2021-10-14T19:24:09","guid":{"rendered":"http:\/\/www.rieles.com\/front\/?p=105931"},"modified":"2021-10-14T16:24:11","modified_gmt":"2021-10-14T19:24:11","slug":"talgo-en-solitario-los-tambores-de-opa-suman-decibelios-pero-hay-alternativas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rieles.com\/front\/talgo-en-solitario-los-tambores-de-opa-suman-decibelios-pero-hay-alternativas\/","title":{"rendered":"\u00bfTalgo en solitario? Los tambores de opa suman decibelios pero hay alternativas"},"content":{"rendered":"\n

Espa\u00f1a – 14\/10\/2021: <\/strong>La consolidaci\u00f3n del sector ferroviario parece irreversible y en el foco del mercado sigue Talgo, principal candidato a protagonizar alguna operaci\u00f3n corporativa. Ajeno a los tambores de opa, el fabricante espa\u00f1ol tiene mimbres para seguir en solitario.
El principal accionista de Talgo es el fondo Pegaso Internacional, que tiene un 39 por ciento y aglutina las participaciones de Trilantic, Torreal y el equipo directivo.
El fondo vence el a\u00f1o que viene y si Trilantic decide vender su participaci\u00f3n, forzar\u00eda al resto de accionistas a hacer lo mismo porque existe una cl\u00e1usula de arrastre.
En Talgo son conscientes de esta circunstancia, pero tambi\u00e9n de las fortalezas de la compa\u00f1\u00eda para ser un jugador de nicho. Consideran que su negocio es perfectamente sostenible a futuro de forma independiente.<\/p>\n\n\n\n

Talgo, en un sector dominado por los grandes operadores<\/strong>
\u201cVen que tienen hueco en un sector cada vez m\u00e1s dominado por grandes jugadores\u201d, explicaron los analistas de Renta 4 Banco.
\u201cS\u00ed puede seguir en solitario sin problemas. Habr\u00e1 determinados contratos de peque\u00f1o volumen por los que no pujar\u00e1n los grandes operadores y ah\u00ed entran empresas como Talgo o CAF\u201d, dijo C\u00e9sar S\u00e1nchez-Grande, analista de esta firma.
Uno de los accionistas importantes de Talgo es el capital riesgo y quiere salir. \u201cLa operaci\u00f3n ha sido positiva para ellos pero tampoco ha generado una rentabilidad brutal\u201d, se\u00f1ala Ignacio Cantos-Figuerola, director de inversiones de ATL Capital.
Esta circunstancia impulsa a buscar otro socio que quiera continuar en la empresa, y entonces \u201cs\u00ed ser\u00e1 m\u00e1s factible seguir en solitario\u201d, dijo Cantos-Figuerola.
La alternativa es buscar un socio industrial, que s\u00ed podr\u00eda conducir a la fusi\u00f3n y CAF podr\u00eda ser uno de estos socios.<\/p>\n\n\n\n

Talgo perder\u00e1 potencia de fuego en los grandes contratos<\/strong>
La contrapartida para Talgo es que perder\u00e1 potencia de fuego para hacerse con grandes contratos.
La tecnolog\u00eda de Talgo \u201des buena y en temas de deuda el apalancamiento no es brutal, por lo que podr\u00eda seguir en solitario, pero es verdad que esto no est\u00e1 permitiendo ganar grandes concursos\u201d, dijo Cantos-Figuerola.
\u201cVa a haber determinados contratos de peque\u00f1o volumen por los que no pujar\u00e1n los grandes operadores y ah\u00ed entran empresas como Talgo o CAF, pero lo que pierden es potencia con megacontratos\u201d, a\u00f1adi\u00f3 C\u00e9sar S\u00e1nchez-Grande.<\/p>\n\n\n\n

CAF, pendiente de Talgo<\/strong>
Aunque Talgo sigue confiado en seguir adelante en solitario, y los expertos consultados creen que tiene m\u00fasculo para hacerlo, la concentraci\u00f3n del sector es irreversible.
En este escenario, la salida del fondo Pegaso colocar\u00eda a Talgo a tiro de operaci\u00f3n corporativa.
\u201cSi Trilantic tiene que desinvertir, la mejor manera de maximizar su precio en un momento de consolidaci\u00f3n del sector es actuar como inversor ancla\u201d, dijo S\u00e1nchez-Grande. Y pretendientes no van a faltar.
El primer candidato es CAF, pues las sinergias con Talgo son muy claras. \u201cTiene otras opciones, como compa\u00f1\u00edas de se\u00f1alizaci\u00f3n de menor tama\u00f1o, pero si Talgo abre el proceso lo mirar\u00eda\u201d, explican las fuentes consultadas.
Talgo es m\u00e1s potente en larga distancia y alta velocidad, mientras que CAF es m\u00e1s fuerte en transportes urbanos y regionales. Hay encaje estrat\u00e9gico de producto e importantes sinergias.
Adem\u00e1s, la compra de la divisi\u00f3n de se\u00f1alizaci\u00f3n de Thales por parte de Hitachi redobl\u00f3 la presi\u00f3n sobre CAF, que optaba a hacerse con estos activos.<\/p>\n\n\n\n

El gran tapado de una posible operaci\u00f3n es el grupo suizo Stadler, que tambi\u00e9n podr\u00eda interesarse por Talgo.<\/strong>
Compr\u00f3 Vossloh Valencia para tener fabricaci\u00f3n en Espa\u00f1a y desde entonces se adjudic\u00f3 un megacontrato de cercan\u00edas junto a Alstom. \u201cUna de las patas de crecimiento que tiene la empresa es Espa\u00f1a.\u201d, dijo S\u00e1nchez-Grande.
La compa\u00f1\u00eda helv\u00e9tica no puede permitirse quedarse rezagada en la consolidaci\u00f3n del sector, y seg\u00fan apuntan los expertos consultados, \u201cuna de las patas de crecimiento que tiene la empresa es el mercado espa\u00f1ol\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Finanzas<\/a><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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