{"id":126631,"date":"2024-02-06T10:01:39","date_gmt":"2024-02-06T13:01:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rieles.com\/front\/?p=126631"},"modified":"2024-02-06T10:01:40","modified_gmt":"2024-02-06T13:01:40","slug":"comunidad-de-madrid-caf-la-apuesta-unanime-del-mercado-por-el-transporte-sostenible","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rieles.com\/front\/comunidad-de-madrid-caf-la-apuesta-unanime-del-mercado-por-el-transporte-sostenible\/","title":{"rendered":"Comunidad de Madrid: CAF, la apuesta un\u00e1nime del mercado por el transporte sostenible"},"content":{"rendered":"\n

Madrid – 06\/02\/2024: <\/strong>El principal atractivo que re\u00fane CAF de cara al mercado es la vinculaci\u00f3n de su negocio con el transporte sostenible: es fabricante de veh\u00edculos ferroviarios (tranv\u00eda, metro, cercan\u00edas, alta velocidad\u2026) y se\u00f1alizaci\u00f3n, y de autobuses h\u00edbridos, de hidr\u00f3geno, trolebuses y bater\u00edas a trav\u00e9s de su filial Solaris.
La transici\u00f3n hacia un mundo m\u00e1s verde ha impulsado las ventas totales de CAF, que est\u00e1 presente en m\u00e1s de 50 pa\u00edses, desde los 1.318 millones de euros en 2016 a los 2.735 millones en los nueve primeros meses de 2023, un 107% m\u00e1s, a pesar de enfrentar vientos en contra como la restricci\u00f3n de la movilidad por el Covid y las disrupciones en las cadenas de suministros de componentes. El pr\u00f3ximo 29 de febrero presentar\u00e1 los resultados de cierre del ejercicio y en Intermoney Valores esperan \u201cun segundo semestre claramente m\u00e1s fuerte que el primero, por la renovaci\u00f3n de contratos con otras condiciones y precios m\u00e1s ventajosos, ya que hasta ahora ha estado sacando unidades a precios obsoletos, a la vez que la presi\u00f3n inflacionaria ir\u00e1 relaj\u00e1ndose\u201d.
Las expectativas de convertirse en un l\u00edder en movilidad sostenible, como as\u00ed lo ha planteado la empresa en su plan 2023-2026, han impulsado a Bestinver Securities a reiniciar la cobertura del valor con consejo de compra. \u201cEsperamos que los beneficios se mantengan s\u00f3lidos, impulsados por el r\u00e9cord de la cartera de pedidos, el fuerte pipeline y una progresiva recuperaci\u00f3n de la rentabilidad\u201d. La firma argumenta que el crecimiento estar\u00e1 motivado por \u201cla necesidad de reemplazar la flota existente de autobuses para alcanzar el objetivo de la UE de cero emisiones\u201d, y ante el compromiso de \u201cdescarbonizar la econom\u00eda y mejorar la automatizaci\u00f3n y la competitividad del mercado ferroviario\u201d.
Por otro lado, los expertos tambi\u00e9n prev\u00e9n \u201cun proceso de desapalancamiento m\u00e1s r\u00e1pido, alcanzando las 0,6 veces deuda neta sobre ebitda en 2026 (frente a 1,2 veces que tiene como objetivo CAF), a pesar de duplicar su intensidad de capital para apoyar el crecimiento y una remuneraci\u00f3n estable a los accionistas (40% de pay out)\u201d.
Para GVC Gaesco, \u201cla atenci\u00f3n seguir\u00e1 centrada en la capacidad de la compa\u00f1\u00eda de recuperar m\u00e1rgenes ebitda superiores al 9,5% (9,8% en 2018) y en las potenciales operaciones de M&A\u201d. Prev\u00e9n que \u201c2024 ser\u00e1 un a\u00f1o de normalizaci\u00f3n en Solaris, que podr\u00eda rondar el 5% de margen ebit\u201d. \u201cA la divisi\u00f3n ferroviaria le costar\u00e1 un poco m\u00e1s llegar a la rentabilidad estabilizada, prevista para 2025\u2033. En concreto, para los resultados de 2023 GVC Gaesco calcula que la cartera de pedidos finalice en 13.300 millones de euros, unas 3,6 veces las ventas del a\u00f1o\u201d; CAF estima que la facturaci\u00f3n aumente entre el 10% y el 15%.
En Bankinter coinciden de cara al corto plazo en que \u201cla clave de los nuevos contratos es la recuperaci\u00f3n de los m\u00e1rgenes, que se hab\u00edan visto afectados por los problemas en las cadenas de suministros tras la pandemia y el incremento de la inflaci\u00f3n\u201d. Entre los \u00faltimos acuerdos alcanzados por CAF se encuentran la fabricaci\u00f3n de autobuses el\u00e9ctricos para Madrid y Berl\u00edn, tranv\u00edas para Roma y trenes para Reino Unido, entre otros.
Una valoraci\u00f3n rezagada frente al sector<\/strong>
Cartera social. Los empleados de CAF son sus principales accionistas con una participaci\u00f3n conjunta (cartera social) del 25%. Por detr\u00e1s se sit\u00faan Fundaci\u00f3n Kutxabank, con el 14,056% del capital, e Indumenta Pueri (Mayoral), con el 5,022%. Sobre el peso de la plantilla, Bestinver Securities opina que \u201cuna posible reducci\u00f3n ser\u00eda una buena noticia para el mercado\u201d, \u201ca pesar de que no cuenta con asiento en el consejo de direcci\u00f3n\u201d, a diferencia de los otros mayoritarios.
Valoraci\u00f3n. Intermoney Valores se\u00f1ala que \u201csus m\u00faltiplos est\u00e1n por debajo del sector, con unas estimaciones de crecimiento m\u00e1s o menos en l\u00ednea\u201d. Seg\u00fan sus c\u00e1lculos, tiene un PER 2024 de 10 veces, cuando la media hist\u00f3rica es de 13 veces. Bestinver Securities, afirma que \u201ccotiza con un descuento significativo frente a sus pares europeos en ferrocarril, lo que creemos que es injustificado\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Cinco D\u00edas<\/a><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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