En 2009 Berkshire Hathaway negociaba para adquirir el operador ferroviario Burlington Northern Santa Fe Corporation (BNSF) por 44.000 millones de d\u00f3lares, la mayor adquisici\u00f3n en la historia de la compa\u00f1\u00eda. BRK pagar\u00eda 100 d\u00f3lares en efectivo y acciones por cada t\u00edtulo de la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n
BNSF fue fundada en 1995 con la fusi\u00f3n de Burlington Northern Railroad y Atchinson Topeka & Santa Fe: BNF (Burlington Northern Santa Fe) y su red f\u00e9rrea comprend\u00eda Alabama, Arizona, Arkansas, California, Colorado, Idaho, Illinois, Iowa, Kansas, Luisiana, Minnesota, Misisipi, Misuri, Montana, Nebraska, Nevada, Nuevo M\u00e9xico, Dakota del Norte, Oklahoma, Oreg\u00f3n, Dakota del Sur Tennessee, Texas, Utah, Washington, Wisconsin y Wyoming.<\/p>\n
Entre las grandes magnitudes de BNSF, destacaba la gesti\u00f3n de 51.200 km de v\u00eda y el control de 6.700 locomotoras. La mayor parte de las operaciones las realizaba al oeste del r\u00edo Misisipi donde transporta un peso medio de 23.000 toneladas\/a\u00f1o.<\/p>\n
A eso hab\u00eda que sumar que Barack Obama hab\u00eda fijado el consumo eficiente como uno de los objetivos dentro de su pol\u00edtica. Y Buffett supo justificarlo:<\/p>\n
\u00abLa prosperidad futura de nuestro pa\u00eds depende de un sistema ferroviario eficiente, Am\u00e9rica debe crecer y prosperar para que los ferrocarriles lo hagan bien\u00bb; \u00abapostarlo todo por el futuro econ\u00f3mico de EEUU, el tipo de apuestas que me encantan\u00bb.<\/p>\n
\u00abBNSF carries about 15% (measured by ton-miles) of all inter-city freight, whether it is transported by truck, rail, water, air, or pipeline. Indeed, we move more ton-miles of goods than anyone else, a fact establishing BNSF as the most important artery in our economy’s circulatory system. Its hold on the number-one position strengthened in 2013\u00bb.<\/p>\n
\u00abBNSF, like all railroads, also moves its cargo in an extraordinarily fuel-effcient and environmentally friendly way, carrying a ton of freight about 500 miles on a single gallon of diesel fuel\u00bb, which is four times more effcient than trucks\u00bb.<\/p>\n
Casi la mitad de la carga transportada en EEUU se hace gracias al ferrocarril y Warren era consciente de ello:<\/p>\n
\u00abSi los precios del petr\u00f3leo suben, los mayores precios del combustibles elevan los costes de los ferrocarriles, pero tambi\u00e9n lo hace con sus competidores, los camiones, en una proporci\u00f3n de casi 1 a 4\u00bb.<\/p>\n
Se pens\u00f3 que la escalada en el precio del petr\u00f3leo no ten\u00eda fin, pero termin\u00f3 cayendo. Sin embargo, igual que cuando el precio del petr\u00f3leo sube algunas compa\u00f1\u00edas salen beneficiadas, cuando cae hay otras que tambi\u00e9n se benefician (siempre hay una cara y una cruz).<\/p>\n
Las consecuencias del fracking y la estrategia de la OPEP no eran muy previsibles y ha pillado a contracorriente a muchos inversores beneficiando de forma inesperada otras inversiones. Muchas de las compa\u00f1\u00edas relacionadas con el transporte ampl\u00edan sus m\u00e1rgenes de beneficio con la ca\u00edda del crudo, es por ello que se rumorea que Buffett anda mirando compa\u00f1\u00edas a\u00e9reas, de transportes y ferroviarias.<\/p>\n
El competidor de BNSF es Union Pacific y parece que ahora se est\u00e1 poniendo interesante: la empresa cotiza cerca de m\u00ednimos anuales y parece que el volumen de contrataci\u00f3n de la ferroviaria se anima. La compa\u00f1\u00eda tiene un buen ratio de deuda y sus gastos de capital no son tan elevados como los de Burlington, es por ello que la cotizaci\u00f3n ha tenido tan buen comportamiento a lo largo de esta crisis: en 2009 cotizaba cerca de los 20$ y en este 2015 ha probado los 123.30$.<\/p>\n
Aunque la compa\u00f1\u00eda cotiza a m\u00e1s de tres veces su valor contable actualmente tiene un PER de 13,87, buenas rentabilidades, buenos m\u00e1rgenes, algo de dividendo, bajo payout, etc. La acci\u00f3n es muy bajista ahora mismo, lo que podr\u00eda permitir comprar a un buen precio. Hoy se ha escapado con un +4,39%.<\/p>\n
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